热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
来源：华泰期货
作者： 李馨
棉花观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2609合约16070元/吨，较前一日变动+365元/吨，幅度+2.32%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17243元/吨，较前一日变动-37元/吨，现货基差CF09+1173，较前一日变动-402；3128B棉全国均价17372元/吨，较前一日变动-32元/吨，现货基差CF09+1302，较前一日变动-397。
近期市场资讯，随着厄尔尼诺的形成与持续发展，印度季风活动持续偏弱。最新数据显示，截至6月25日，印度累计降雨量较往年均值减幅超四成。近日印度国内有消息称，受当前棉花价格偏高及收益良好提振，2026年度棉花种植面积有望较本年度增长7%。但从实际播种情况看，截至6月19日，印度新年度棉花播种面积达171.3万公顷，处于近年低位，后续需重点关注7-8月印度中部主产区的降雨量与分布。
市场分析
国际方面，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，中长期支撑国际棉价重心抬升。短期来看，美棉产区旱情明显改善，不过印度季风降雨明显不足，种植端的变量仍然需要持续关注。国内方面，本年度棉花资源供应偏紧及新作减产预期，推动前期棉价持续上涨。不过随着下游淡季氛围有所加重，新订单下降较为明显，成品库存有所上升，抛储政策也迟迟未落地，纺企补库心态谨慎。
策略
中性。上周在宏观利空主导下郑棉快速下跌，短期存在向上修复需求，不过淡季压制下上方空间同样受限。
元股证券:ygzq.hk
风险
宏观及政策风险、主产国天气
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
瑞银改列三生制药为首选股，给予“买入”评级及目标价41港元，认为其估值合理。展望2026年，该行预测板块收入增长中位数为10%，看好创新药销售增长稳健及研发进展理想。该行并上调多只股份目标价，将石药集团目标价由10港元上调至10.9港元，恒瑞医药目标价从96.9港元上调至98.3港元，并分别给予“中性”及“买入”评级。
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
期货开户选华泰，专业可信赖
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：朱赫楠 为什么自己总踩雷
美港股 | 港美股配资 | 全球股票杠杆 | 在线交易提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。